Çin, Sarsılan Ekonomiyi Canlandırmak İçin Borç Verme Kriterlerini Kesti

Çin, bir emlak krizi ve COVID vakalarının yeniden canlanmasıyla sekteye uğrayan bir ekonomiyi canlandırma çabalarını hızlandırırken, geçen haftaki gevşeme önlemlerine ek olarak Pazartesi günü gösterge kredi faiz oranını düşürdü ve ipotek referansını daha büyük bir marjla düşürdü.

Çin Halk Bankası (PBOC), büyümeyi canlandırma çabalarında sıkı bir ipte yürüyor. Federal Rezerv ve diğer ekonomiler faiz oranlarını agresif bir şekilde yükselttikçe, çok fazla teşvik sunmak enflasyon baskılarını artırabilir ve sermaye kaçışını riske atabilir.

Ancak zayıf kredi talebi, Çin ekonomisini dengede tutmaya çalışan PBOC’nin elini zorluyor.

Pazartesi günkü merkez bankasının aylık sabitlemesinde bir yıllık kredi faiz oranı (LPR) 5 baz puan düşürülerek %3,65’e, beş yıllık LPR ise 15 baz puan düşürülerek %4,30’a çekildi.

Bir yıllık LPR en son Ocak ayında düşürülmüştü. En son Mayıs ayında indirilen beş yıllık vade, ev ipoteklerinin fiyatlandırılmasını etkiliyor.

Capital Economics’in Çin ekonomisti Sheana Yue, “Tüm söylenenlere göre, PBOC’nin son duyurularından aldığımız izlenim, politikanın gevşetildiği ancak dramatik olmadığı yönünde” dedi.

“Bu yılın geri kalanında PBOC politika faizlerinde 10 baz puanlık iki indirim daha bekliyoruz ve önümüzdeki çeyrekte zorunlu karşılık oranı (RRR) indirimi tahmin etmeye devam ediyoruz.”

LPR kesintileri, PBOC’nin geçen hafta orta vadeli borç verme tesisi (MLF) oranını ve bir başka kısa vadeli likidite aracını düşürerek piyasaları şaşırtmasının ardından geldi. Birçok gelişmiş ülkede maliyet

Hong Kong’da listelenen Çinli geliştiricilerin hisseleri %1.7 yükselirken, Çin’de listelenen emlak stokları sabah anlaşmalarında nispeten sabit kaldı.

Ancak diğer büyük ekonomilerle artan politika farklılığına ilişkin endişeler Çin yuanını iki yılın en düşük seviyelerine yaklaştırdı. Onshore yuan en son dolar başına 6.8258’den işlem gördü.

Geçen hafta gerçekleştirilen bir Reuters anketinde, 30 katılımcıdan 25’i bir yıllık LPR’de 10 baz puanlık bir düşüş öngördü. Ankete katılanların tümü, %90’ı 10 baz puanın üzerinde bir azalma öngörmek de dahil olmak üzere, beş yıllık vadede bir kesinti öngördü.

PBOC için test süresi

Dünyanın en büyük ikinci ekonomisi olan Çin ekonomisi, yaygın COVID-19 karantinaları ve emlak krizinin tüketici ve iş güvenini ağır şekilde etkilemesi nedeniyle ikinci çeyrekte daralmadan kıl payı kurtuldu.

Pekin’in katı “sıfır-COVID” stratejisi, tüketim üzerinde bir engel olmaya devam ediyor ve son haftalarda vakalar yeniden toparlandı. Karanlığa ek olarak, küresel büyümedeki yavaşlama ve sürekli tedarik zincirindeki engeller, Çin’de güçlü bir canlanma şansını baltalıyor.

Geçen hafta açıklanan bir dizi veri, ekonominin Temmuz ayında beklenmedik bir şekilde yavaşladığını gösterdi ve Goldman Sachs ve Nomura da dahil olmak üzere bazı küresel yatırım bankalarını Çin için tam yıllık GSYİH büyüme tahminlerini revize etmeye sevk etti.

Goldman Sachs, Çin’in 2022 tam yıllık GSYİH büyüme tahminini daha önceki %3,3’ten %3,0’a indirdi, bu da Pekin’in yaklaşık %5,5’lik hedefinin çok altında. Hükümet, GSYİH hedefine ulaşmadaki zorluğun zımni bir kabulünde, son zamanlardaki yüksek profilli bir politika toplantısında bundan bahsetmedi.

İpotek referans oranındaki daha derin kesinti, geliştiriciler arasındaki bir dizi temerrüt ve ev satışlarındaki düşüşün tüketici talebini dövdükten sonra politika yapıcıların emlak sektörünü istikrara kavuşturma çabalarının altını çiziyor.

Capital Economics’ten Yue, kredi talebindeki zayıflığın kısmen yapısal olduğunu ve “konut piyasasındaki güven kaybını ve Çin’in sıfır-COVID stratejisinden kaynaklanan tekrarlayan kesintilerin neden olduğu belirsizliği yansıttığını” söyledi.

“Bunlar para politikasıyla kolayca çözülemeyecek sıkıntılar.”

Kaynaklar geçen hafta Reuters’e verdiği demeçte, Çin’in ulusal GSYİH’nın dörtte birini oluşturan sektörü desteklemek için birkaç seçkin özel geliştirici tarafından yeni kara tahvil ihraçlarını garanti edeceğini söyledi.

ANZ’deki kıdemli Çin stratejisti Xing Zhaopeng, bir yıllık LPR’nin daha da azaltılabileceğini bekleyen LPR indirimi gerekliydi, “ancak indirimin boyutu finansman talebini canlandırmaya yeterli değildi” dedi.

Goldman Sachs ekonomistleri de daha fazla gevşeme öngördü, ancak politika yapıcıların bir test süresiyle karşı karşıya olduğunu kaydetti.

Ekonomistler, PBOC’nin “artan gıda fiyatları ve gelişmiş piyasaların para politikası sıkılaştırmasının potansiyel yayılma etkileri” nedeniyle “daha fazla faiz indirimi yapmak için acele etmeyebileceğini” söyledi.

Leave a Comment

Your email address will not be published. Required fields are marked *

%d bloggers like this: