Rus Varsayılanlarının Tarihi

1918’de Sovyet devrimcisi Lev Troçki, Batılı alacaklılara Bolşeviklerin Rusya’nın dış borcunu reddetmesi karşısında şaşkına dönmüştü: “Beyler, uyarıldınız.”

Onlara Çarlık döneminden kalma borçların silinmesinin 1905’teki başarısız ayaklanmanın kilit bir manifestosu olduğunu hatırlattı. Bir yüzyıldan fazla bir süre sonra, Rusya başka bir temerrütün eşiğinde ama bu sefer herhangi bir uyarı gelmedi.

Çok az kişi, Kremlin’in Ukrayna’yı işgalinin, Rusya’yı küresel finans ve ödeme sistemlerinden neredeyse tamamen koparmış olan Batı’dan böylesine vahşi bir tepki almasını bekliyordu.

Bunlar Rusya’nın geçen yüzyıldaki başlıca borç olayları:

1918: İnkar

1917 devriminden hemen önce, sanayileşmeyi ve demiryollarını finanse etmek için ağır borç alan Rusya, dünyanın en büyük net uluslararası borçlusuydu.

Ancak Çarlık sanayileşme hamlesinin işçi sınıfı için başarısız olduğunu gören Bolşevikler, tüm dış borçları reddettiler.

‘Ödemiyoruz, ödesek de ödemezdik’ dediler. Loomis Sayles’in kıdemli egemen analisti ve “Bankerler ve Bolşevikler: Uluslararası Finans ve Rus Devrimi” kitabının yazarı Hassan Malik, “Ve bu siyasi bir açıklamaydı” dedi.

Troçki’nin hatırlatmasına rağmen, temerrüt dünyayı, özellikle de bankaları ve vatandaşları büyük kayıplara uğrayan Fransa’yı şok etti.

Malik, borcun 2020 fiyatlarıyla en az 500 milyar dolar ve muhtemelen daha fazla olacağını tahmin ederek, “Yatırımcılar bunu ciddiye almadılar çünkü kendine zarar vereceğini düşündüler” dedi.

Moskova’nın bu borcun bir kısmını tanıması 1980’lerin ortalarına kadar sürdü.

1991: SSCB’den Rusya’ya

1991’de SSCB’nin dağılmasının ardından Rusya, eski Sovyet devletlerinden devraldığı denizaşırı borçların bir kısmını ödemeyi bıraktı.

1994 ve 1997 yılları arasında Rusya’nın maliye bakan yardımcısı Andrey Vavilov, Rusya Federasyonu’nun 1992 sonunda Sovyet döneminden kalma yaklaşık 105 milyar dolar borcu olduğunu ve kendi borcunun 2,8 milyar dolar olduğunu söyledi.

Paris Kulübü, miras kalan borcu kabul ettiği için Rusya’yı alacaklı bir ülke olarak tanıdı, Vavilov “Rus Kamu Borçları ve Mali Erimeler” adlı kitabında yazdı. Ve Rusya, 1996 yılında 28 milyar dolarlık borcu yeniden yapılandırmak için bir grup ulusla anlaştığı için, Sovyet döneminden kalma büyük borç ödemelerini önümüzdeki on yıla kaydırmasına izin verildi.

Ancak köşede bir mali kriz varken, Komünist dönem borçlarını temizlemek 2017’ye kadar sürecek.

1998: Rublesi borç temerrüdü

1997’ye gelindiğinde, düşen petrol fiyatları Rusya’nın ihracat gelirlerini azalttı. Yığına katkıda bulunmak için ağır IMF/Dünya Bankası kredilerini suçlayan Vavilov’a göre, 1995 yılında GSYİH’nın %50’sine yakın olan dış borç, 1998’de artarak %77’ye yükseldi.

Rusya çok az vergi geliri topladı ve harcamaları karşılamak için GKO olarak bilinen kısa vadeli Hazine bonolarına güvendi. Ancak bunları devirmek gitgide zorlaştı ve kısa sürede rubleyi savunmak için giderek artan meblağlar harcamaya başladı.

Chris Miller, “Putinomics: Resurgent Russia’da Güç ve Para” adlı kitabında, “Hükümet, para biriminin yanında duracağı ve borçlarını geri ödeyeceği konusunda ne kadar ısrar ederse, o kadar çok yatırımcı satma zamanının geldiğine karar verdi” dedi.

Temerrütten bir ay önce, IMF 22,6 milyar dolarlık bir yardım paketi hazırladı, ancak o sırada Moskova’daki IMF temsilcisi Martin Gilman, “Önceki Yok” adlı kitabında “piyasa 20 milyar dolarlık ek bir açıklama bekliyordu” diye yazdı. , Plan Yok: Rusya’nın 1998 Varsayılanı İçinde.”

17 Ağustos 1998’de Rusya, rubleyi devalüe ederek, artık ruble borcunu ödeyemeyeceğini açıklayarak ve bazı dış borçlara üç aylık bir moratoryum getirerek havlu attı.

T-bonolarına yoğun yatırım yapan ve geniş döviz riskine sahip Rus bankaları kısa sürede battı.

2022: Zorunlu bir varsayılan

Moskova, 1998’deki zorlu mali sıkıntılardan dolayı Eurobond ödemelerine devam etmeyi garantiledi. Şimdi bol miktarda parası var ama temerrüde düşmeyebilir.

Yaptırımlardan kaçınmak için Kremlin, yabancı alacaklıların dolara alternatif para birimlerinde ödeme almak için Rus banka hesapları açmasını öneriyor.

ABD dışındaki yatırımcılar teorik olarak kabul edebilirler, ancak ABD tahvil sahipleri, Rus ödemelerini kabul etmelerine izin veren bir ABD Hazine lisansının Mayıs ayında sona ermesinden sonra yapamazlar.

“Putinomics” kitabının yazarı Miller, Rusya’nın bir Eurobond temerrüdünden kaçınmak için canla başla mücadele edeceğini söyledi.

“Merkez bankası ve maliye bakanlığı yetkilileri, kariyerlerini Rusya’yı uluslararası piyasalarda güvenilebilecek bir alacaklı olarak yeniden istikrara kavuşturmak üzerine inşa ettiler” dedi.

“Bir varsayılanın tekrar olmamasını sağlamak için kimliklerinde yerleşiktir.”

Raporlama Jorgelina do Rosario, düzenleme Sujata Rao ve Nick Macfie

Leave a Comment

Your email address will not be published. Required fields are marked *

%d bloggers like this: